美国原油市场深度分析：供需失衡下的价格波动

近期美国原油市场呈现出供需错配的复杂局面。一方面，原油产量小幅回升至1347.8万桶/日，石油钻井数也增加7台，表明美国原油产量有望继续创新高，但增速将逐渐放缓。进出口方面，出口增量大于进口增量，导致净进口量小幅减少。另一方面，原油需求小幅下降，但仍处于历史中高位。炼厂加工量虽有回升，但春季检修的临近将导致后期加工量持续低位运行。库存方面，商业原油库存显著增加866.4万桶，库欣地区库存变化不大，而需求地PADD3地区累库661.3万桶，这主要是由于产量增加和需求疲软造成的。

成品油市场方面，炼厂开工率小幅回升至84.5%，裂解价差向好，汽柴油价格均有上涨趋势。成品油需求环比小幅回落，汽油和航煤需求反弹，馏分油需求持续走强，但丙烷和丙烯需求大幅下降。季节性因素也影响着成品油消费，2月份道路交通流量通常会下降。成品油库存方面，汽油累库223.3万桶，馏分燃料油去库547.1万桶。

EIA报告显示的商业库存大幅累库超出了市场预期，导致油价下跌。同时，美国对伊朗和俄罗斯的制裁影响了中国的原油进口，导致国内SC原油价格强于欧美市场。全球原油市场供需形势复杂多变，受多种因素影响，未来油价波动率将保持高位，投资者需关注美国制裁和关税政策的变化。

国内市场方面，春节期间国际油价下跌带动成本端下行，但制裁和抵扣消息导致汽柴油价格上涨，采购积极性下降。炼厂开工率出现分化，主营炼厂开工率上升，而独立炼厂开工率下降，原油加工量变化不大。