日本央行加息预期升温：通胀高企、日元走强

日本1月份核心消费者物价指数（CPI）同比上涨3.2%，创下19个月新高，高于市场预期，也高于日本央行2%的目标，进一步强化了市场对日本央行继续加息的预期。剔除生鲜食品和能源价格的核心CPI也上涨2.5%，创下近期的最快增速。

通胀持续高企的主要原因是薪资增长推动了消费支出，这使得日本央行官员发表了更为鹰派的言论，例如审议委员高田创就强调了加息的重要性。日本央行行长植田和男也表示，如果工资持续上涨并支撑消费，他们准备继续加息。1月份，日本央行已将短期利率从0.25%上调至0.5%。

市场对日本政府债券（JGB）收益率的预期也在上升，10年期国债收益率触及2009年以来的最高水平。日元也大幅上涨，达到去年12月以来的最高水平。市场预计日本央行7月份加息的概率已上升至85%，9月份加息几成共识。

然而，日本实际利率仍为负值，这促使日本投资者将资金投向海外市场，对日元上涨构成一定压力。经济学家们对日本央行未来加息路径存在分歧，一些人认为如果日元长期维持在150以下，日本央行可能会重新考虑加息时机。

日本1月份的批发通胀率也同比增长4.2%，创七个月新高，显示价格压力持续存在。经济学家普遍预计，日本央行将在2025年下半年再次加息，未来的关键在于即将公布的CPI数据和薪资数据。这些数据将决定日本央行未来政策方向，以及日本经济能否在抑制通胀的同时保持增长。